京東數(shù)科卻將“京東”重新拖回了輿論漩渦。劉強東不時隱退后。> 據(jù)報道，京東數(shù)科旗下由東家金服代銷的私募基金發(fā)生離奇巨額虧額。投資對象B站股價飆升的情況下，投資者不只沒有獲得預(yù)期收益，而且原告虧本，凈虧損約70% 依照100萬起投門檻來算，最終只剩下31.5萬，其中70萬左右不脛而走。東家金服在事件發(fā)生后，其高管對投資者避而不見。 遭遇截殺這次京東數(shù)科代銷的廣州基巖資管公司的東家-基巖東方價值發(fā)現(xiàn)私募基金”產(chǎn)品，規(guī)模5000萬，認購門檻100萬，存續(xù)期為兩年?；鶐r資本還對投資者許諾保8%年化收益。 但是B站股票明確上漲的情況下，不只沒有得到應(yīng)有收益，而且呈現(xiàn)了投資者虧本。 2018年，B站在美股上市后基本繼續(xù)上行，截至今日股價由上市發(fā)行價11.5美元變成29.24美元，漲幅高達154%因此，如果該基金確實像京東數(shù)科代銷時所言投資了B站，那么不只不應(yīng)該發(fā)生虧損，而且還將獲得巨額回報。但是4月10日，由東家金服銷售出具的情況說明函卻顯示，截至當日產(chǎn)品凈值已經(jīng)變成0.31 就此而言，其離奇違規(guī)很難說不是實錘。 根據(jù)雷達財經(jīng)報道，京東數(shù)科作為代銷明確知道8%保底協(xié)議，而且以此為賣點吸引投資者。如果鑒定情況屬實，那么京東數(shù)科至少要負連帶責(zé)任。此外，東家金服前海外投資總監(jiān)陳達曾在雪球發(fā)帖表示，投入B站的錢存在違規(guī)操作，乃至利益輸送。 因此，這次踩雷不過是將京東數(shù)科經(jīng)營管理問題流露進去而已，同時更為嚴重的截殺”京東回升勢頭。對于投資者而言，可能并不清楚京東數(shù)科和京東之間的關(guān)系。依照官方說法，京東數(shù)科是京東三駕馬車之一；而通俗的說法為京東數(shù)科是京東眾多馬甲之一。京東自發(fā)生劉強東事件后，股價暴跌迫近2014年上市時發(fā)行價。 從去年年底開始，京東多方發(fā)力，漸漸止住頹勢，并斬獲凈利潤122億元（2019但這次重新被卷入輿論漩渦，卻暴露了急于求成的嚴重后果。京東數(shù)科被爆出管理違規(guī)，某種意義上講是京東壓力下急于創(chuàng)收的后果。但這不僅影響京東數(shù)科自身信譽，讓投資者失去信心，也會中斷對京東自身的能量輸送，讓后者處境更加艱難。 如果影響繼續(xù)發(fā)酵，京東數(shù)科越陷越深，那么不只完全無法再反哺京東，而且還會拖累京東。就此而言，踩雷不過是其眾多隱患中的一個側(cè)影而已，涉及京東才是更根本的問題。 京東馬甲京東數(shù)科作為京東的馬甲，二者同命不同身。2018年，京東宣布將京東商城升級為零售子集團，形成京東零售、京東物流、京東數(shù)字科技三駕馬車并進的格局。 京東數(shù)科作為京東重要支撐，后者的命運決定前者的命運，前者的命運將會影響后者的命運。京東經(jīng)歷劉強東事件和拼多多阻擊后為緩解壓力而四處反擊時，京東數(shù)科理所應(yīng)當肩負著尋找創(chuàng)收的使命。 因此，京東數(shù)科踩雷既暴露了自己急于創(chuàng)收下的管理運營隱患，也反映了真身”京東所面臨的現(xiàn)實壓力。其實，京東股價下跌面前，內(nèi)外因疊加的結(jié)果。 如果說劉強東事件后股票暴跌是外部因素導(dǎo)致的結(jié)果，那么與拼多多角逐反映出業(yè)務(wù)增長瓶頸就是內(nèi)因造成的困難。這兩方面的原因共同導(dǎo)致京東包括京東數(shù)科急于創(chuàng)收，乃至踩雷以及被拖回輿論漩渦里。 首先，發(fā)生于2018年的劉強東事件給京東造成了繁重打擊。先是京東股價暴漲，市值蒸發(fā)超千億；隨后內(nèi)部人心浮動，接連爆出腐敗案件；其中，重要投資方高領(lǐng)資本減持，其他投資方也有退出大股東的行列；最后，裁員、降低公積金比例等措施更是幾乎涉及全部人員。 與此同時，更為嚴重的一擊則是拼多多后來趕上，與阿里巴巴一起構(gòu)成了業(yè)務(wù)上的封鎖。 2019年1月24日，拼多多堅持連續(xù)三天的上漲，市值達318.38億美元。而京東深受輿論影響，當時市值僅為319.74億美元。兩者之間市值只差1.36億美元，不只將此前200億美元的差別縮小，而且有超越危機。10月底，拼多多市值變成464.71億美元，一舉反超京東的446.46億美元。有媒體報道，開創(chuàng)人黃崢表示拼多多的成交總額早已經(jīng)超過了京東。 2019年1月，拼多多市值超京東 拼多多反超對京東的影響是致命的就電商賽道而言，阿里巴巴遙遙領(lǐng)先，拼多多后來居上，對京東形成了生存空間的擠壓。換言之，京東在電商業(yè)務(wù)上很難再獲得巨大的增長，業(yè)務(wù)優(yōu)勢已經(jīng)失去，只能在其他領(lǐng)域找到利潤新增點，才干獲得總體優(yōu)勢。 由此，京東股市投資邏輯已經(jīng)發(fā)生了從業(yè)務(wù)收入到創(chuàng)收能力轉(zhuǎn)變。就此而言，京東必需依靠其他支架包括數(shù)科創(chuàng)收。劉強東在內(nèi)部信的表述從側(cè)面證明了京東必需在其他領(lǐng)域創(chuàng)收的結(jié)論。2019年，劉強東向員工交底稱，京東物流已連續(xù)12年虧損，2018年的虧損額度更是超越了23億人民幣。 因此，京東為了緩解壓力必需四處反擊，依靠非物流板塊的京東數(shù)科等尋找創(chuàng)收。京東將自身的壓力轉(zhuǎn)嫁給京東數(shù)科等分擔(dān)，使得他必需追求擴張，以致管理混亂或者有意放縱最終踩雷。京東數(shù)科的踩雷遏制了其自身以及京東的擴張態(tài)勢。過去京東大殺四方，對內(nèi)對外、線上線下、三駕馬車，瘋狂奔波。與此同時，員工反增，2019年營業(yè)利息同比增加了1000億人民幣，再加上數(shù)科踩雷，都開始反過來阻礙京東發(fā)展。 這種情況下，京東數(shù)科自身增長無望，再難對京東反哺，隨著影響擴散到整個投資市場，還將反過來進一步限制和拖累京東發(fā)展。 流年有利京東的創(chuàng)收壓力，以及自身踩雷，爆出經(jīng)營管理危機，已經(jīng)構(gòu)成了針對京東數(shù)科的殺局。一方面，失去投資者信任，業(yè)績增長無望后，京東賦予的創(chuàng)收使命難以完成；一方面，陷入輿論漩渦，管理已經(jīng)成為發(fā)展的掣肘因素。因此，京東數(shù)科面臨著失去使命和業(yè)績的雙重危機。 特別地，這次踩雷并不是孤例，京東數(shù)科由于急于創(chuàng)收再加上管理不善，可謂頻頻暴雷。京東數(shù)科的流年有利可以追溯到其前身京東金融，后者以京東白條、理財、平安等業(yè)務(wù)為人所熟知。 但從經(jīng)營業(yè)績上看，京東金融可謂連續(xù)虧損。根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2014年至2017年其凈利潤分別為-3.24萬元、-143.27萬元、-5.68億元、-20.87億元。2018年京東金融重建為京東數(shù)科，盡管2018年與2019年均告盈利，但一直沒有披露具體數(shù)字，實際情況存疑。 東家金服除了此次踩雷，此前產(chǎn)品也不時出現(xiàn)踩雷。東家金服運營的東家財富是京東數(shù)科集團旗下五大業(yè)務(wù)板塊之一，其在基巖資本三只產(chǎn)品暴雷之前，于2018年代銷投向A股上市公司富控互動的基金也曾踩雷。富控互動不只內(nèi)部管理混亂，而且發(fā)生了多起并購違約，最終造成巨虧以致股價下滑。 股價下跌影響到基金投資者利益，東家金服明確表示并不兜底。對于富控互動基金，京東數(shù)科東家金服累計投資超越7000萬元，但其投資人都沒有能夠收回本金。就此而言，京東數(shù)科是否在代銷時向投資者進行風(fēng)險提示及完成適當性審查的義務(wù)實在令人懷疑。 因此，很難說這是孤例或者由偶然因素導(dǎo)致，其背后是連續(xù)性的管理隱患。除了踩雷之外，2019年京東數(shù)科旗下網(wǎng)銀在線被開近3千萬罰單也證明這一論點基本成立。 當年11月，網(wǎng)銀在線被國家外匯局以“違規(guī)將境內(nèi)外匯轉(zhuǎn)移到境外”為名罰款近3000萬元。網(wǎng)銀在線對此回應(yīng)稱，該事件系2017年網(wǎng)銀在線因局部商戶準入環(huán)節(jié)出現(xiàn)疏失造成，相當于明確承認了自身管理上存在問題。 其實，這也并不是網(wǎng)銀在線第一次被罰。早在2019年2月時，網(wǎng)銀在線就被央行警告，還沒收了違法所得87.48萬元，并罰款90.48萬元。細數(shù)下來，京東數(shù)科的流年有利根源在其自身，最終自身也在買單。京東數(shù)科自成立以來共經(jīng)過三輪融資，最后一輪投后估值為人民幣1330億，投資方包括中信資本、中金資本、中銀投資、中信建投資本。 但是2019年12月哈爾濱譽衡集團有限公司退出持有的對應(yīng)出資額7423.33萬元的股權(quán)被公開拍賣時，起拍價14.8億，幾乎流拍，最終出價記錄為1次。 按此這次拍賣價格估算，京東數(shù)科估值約為人民幣600億元。就此而言，京東數(shù)科估值縮水過半。當前，面對京東本體賦予的創(chuàng)收使命和責(zé)任，京東數(shù)科被曝踩雷加上估值腰斬，如果失去市場、失去投資人的信任，還能在這個冬天活下來嗎？ 徘徊在自身業(yè)績和投資者利益之間，權(quán)衡短期目標和長期利益的協(xié)調(diào)，京東數(shù)科每一步都可能決定其接下來的命運。